证券之星消息，2024年9月23日安利股份(300218)发布了重要的公告称公司于2024年9月23日接受机构调查与研究，德邦基金张培栋 吴志鹏、国元证券许元琨 龚斯闻 侯晓琪参与。
具体内容如下：问：请公司 2024 年上半年各终端领域经营情况？答：公司构建了“2+4”业务布局，2024 年上半年，功能鞋材整体呈现“高基数、高增长”的发展形态趋势，沙发家居品类略有下降、总体稳定；汽车内饰、电子科技类产品呈现“低基数、高增长”态势；体育装备、工程装饰增势良好，销售基本符合预期。问：公司各终端领域的毛利率情况？答：公司产品应用领域广，下游客户的真实需求多样，采取以销定产、订单驱动的经营模式，向客户提供的均为定制化产品，因此不一样的客户、不一样的产品的毛利率不同。 一般来说，公司电子科技类产品、汽车内饰品类毛利率较高。功能鞋材和沙发家居品类也有高毛利率产品，根据不一样的客户、不一样的产品有所区别。问：公司 2024 年上半年毛利率升的原因？答：毛利率提升明显的根本原因在于销售端和开发端。公司积极转变发展方式与经济转型，加大产品创新和市场开拓力度，一是客户结构优化，构建了梯队式的客户群体和丰富有序的产品层次，品牌大客户增多；二是产品结构优化，水性、无溶剂、TPU、收再生等高的附加价值、高技术上的含金量产品占比提升。三是对部分品牌客户、中小客户，以及自主开发的生态功能性差异化产品的定价话语权日渐提高。这三方面共同促进了公司单价的提升。 从成本端来看，公司原材料价格有涨有跌，基本稳定，企业内部持续开展降本提效工作，整体成本控制成效较好。 整体看来，单价提升、成本稳定，毛利率提升明显。问：普通 PU 合成革、超细纤维合成革、生态功能性 PU 合成革在产品性能及工艺上的区别？答：普通聚氨酯合成革的优点是生产的基本工艺和设备简单，色彩、花纹、品种较多，价格低。其缺点是在手感弹性、阻燃性、耐久耐用性、透气性、耐化学腐蚀性、耐黄变、耐酸耐碱、耐水解、耐低温曲挠性等功能，以及生态环保性方面明显劣于生态功能性聚氨酯合成革。 超细纤维聚氨酯合成革本质上就是聚氨酯合成革的一种，其优点是具有类似于天然皮革的外观，具有卓越的力学性能，抗张强度和撕裂强度高，切口类似真皮，但价格总体较高，大多数采用苯减量工艺，易残留甲苯等有害于人体健康的物质。 生态功能性聚氨酯合成革，主要以无纺布、机织布、针织弹力布、TPU膜、超纤基布等为基材，以聚氨酯树脂涂覆表层，以湿法、干法或湿法加干法等工艺制成的一种多功能、高性能的生态复合高新材料，具有颜值美丽、时尚流行、质感优良、功能出众、生态环保，应用领域拓宽，空间广阔。问：公司湿法、干法工艺区别？能否转换为水性、无溶剂工艺？答：湿法制造工艺主要是先将基布浸湿、烫平，然后涂覆或浸渍湿法 PU 树脂浆料，使聚氨酯凝固成连续多孔的皮膜，再经过多次水洗轧干、烘干定幅、冷却、卷曲成湿法坯革，也称为湿法贝斯。干法制造工艺是将干法面层 PU树脂浆料涂刮在离型纸载体上，经干燥后形成 PU 面层皮膜，再涂刮粘接层 PU 树脂浆料，与湿法坯革或基布贴合，经干燥定型后将离型纸剥离，剥离后的合成材料即聚氨酯合成革成品，还可根据自身的需求再经后处理工艺处理后，成为效果更丰富的聚氨酯合成革产品。 目前大部分企业采用的是湿法和干法相结合的工艺技术，先经过湿法生产聚氨酯合成革贝斯，再用干法贴面成型，或再经过压花、印花、磨皮、喷涂、揉纹、转移等后处理工艺，生产出很多类型和花纹、效果的 PU合成革。 公司现在存在的干法工艺设备，通过一定的技术改造，能转换为水性、无溶剂生产线，可兼容生产生态功能性和水性、无溶剂聚氨酯合成革及复合材料。但是湿法工艺设备不能转换成水性、无溶剂生产线。问：公司技术储备情况？答：公司坚持长期主义，在产品研究开发上从始至终坚持“经营一代、开发一代、储备一代、谋划一代”思想，坚持以市场为导向、以客户为中心的开发。近年来，公司年平均研发投入约 1.2亿元左右，积极开展高性能、多功能、水性、无溶剂、TPU、硅基、生物基、收再生等具有基础性、前瞻性的新材料、新工艺的持续开发，逐步的提升技术的护城河，高技术上的含金量、高的附加价值、高毛利产品占比提高，契合全球行业向绿色生态环保发展的趋势，努力满足全球消费者一直在变化的需求。问：公司下游客户议价周期情况？答：一般来说，国际体育运动品牌，每半年洽谈一次价格；国内体育运动品牌和沙发家居企业，按季度洽谈一次价格；汽车品牌客户按项目或按年洽谈价格。 公司依据宏观环境变化、原材料价格水平、供需形势等，适时调整销售单价，使公司产品的售价基本与原材料价格的变动相适应，谋求多方互利共赢。 8、聚氨酯合成革行业壁垒？ 聚氨酯复合材料行业是一个高度竞争和开放的行业，多为中小企业，行业较为分散。但是像安利股份这样拥有全品类众多下游品牌客户、掌握跨品类核心技术和稳定生产能力的企业，行业内鲜有。目前国内聚氨酯合成革行业进入壁垒主要有设备改造升级壁垒、人才壁垒、技术壁垒、资金壁垒、销售渠道壁垒与客户壁垒等，下游客户筛选严格，新厂商进入难度较大。问：公司在汽车内饰领域品类竞争对手？答：近年来，特斯拉引领了国内新能源汽车使用 PU合成革作为内饰材料的趋势。与布艺、PVC人造革和真皮相比，聚氨酯合成革和复合材料手感、触感、肤感、质感和视觉感优良，耐久耐用性、生态环保、阻燃、防污等性能更优异，且性能好价格低，优势显著，契合了花了钱的人汽车内饰新的需求，尤其是年轻一代消费者更青睐于 PU材料呈现出的科技感和时尚感，促进带动了聚氨酯合成革及复合材料在汽车内饰领域的扩大应用，形成对天然皮革、PVC人造革和布艺的良好替代，市场空间广阔。公司在汽车内饰领域的主要竞争对手有日本世联、江苏瑞高等，专注于汽车革生产和销售，有先发优势。问：公司的产能情况？未来是否有扩产计划？答：公司目前有 40条干湿法及无溶剂生产线，具有年产聚氨酯合成革和复合材料 8500万米的生产经营能力。公司积极优化调整产能结构和布局，目前公司产能与订单需求基本匹配，此外受原材料供应、开发打样、订单结构、生产前后工序的衔接等因素影响，公司产能利用率会有波动。 “十四五”期间，公司计划形成年产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料 1 亿米左右的生产经营能力。公司“十四五”期间的产能规划，是一个逐步提升的过程，是公司期望通过奋力拼搏实现的规划目标，受宏观环境、客户合作、市场波动及行业竞争等多方面因素影响，具有一定不确定性。问：安利越南上半年经营情况及未来展望？答：安利越南定位于中高端市场，主要立足于国际运动休闲、沙发家居等品牌客户。截止到 2024年上半年，安利越南 2条生产线万米/月左右。由于前期折旧、员工薪酬、产品和市场开发投入较大，且品牌客户对安利越南验厂认证周期等原因，产销量未达盈亏平衡点，经营有一定亏损，但整体态势、趋势向好。 公司期望安利越南 2024年下半年止亏、停亏，2024年较上年实现减亏。同时积极地推进剩余 2条线年上半年投产。
安利股份(300218)主营业务：生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的研发、生产、销售与服务。
安利股份2024年中报显示，公司主要经营收入11.26亿元，同比上升28.77%；归母净利润9240.78万元，同比上升9821.08%；扣非净利润8392.94万元，同比上升1069.82%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入5.85亿元，同比上升32.86%；单季度归母净利润5113.62万元，同比上升241.72%；单季度扣非净利润4611.09万元，同比上升414.74%；负债率35.35%，投资收益-91.34万元，财务费用383.7万元，毛利率25.93%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为18.69。
